Collateralized Mortgage Obligations - oder CMOs sind eine Reihe von Anleihen, die von einer Agentur und ihren hypothekenbesicherten Wertpapieren unterstützt werden. Diese Investitionen sind AAA bewertet und zahlen monatlichen Kapital und Zinsen. Collateralized Mortgage Obligations unterscheiden sich von Pass durch Wertpapiere, dass sie verschiedene Arten von zahlenden Anleihen innerhalb der GMO haben. Es gibt viele Arten und Tranchen zu bewerten - jedes mit seinem eigenen Anleihe-Risiko. Ein CMO hat je nach Art der Anleihe, die Sie besitzen, ein unterschiedliches Zahlungszeitrisiko. Einige bieten mehr Schutz als andere aus Vorauszahlung oder Verlängerung Risiko. Diese Anleihen haben eine vorhersehbare Dauer für den Anleihegläubiger gegenüber einem Pass durch Agenturanleihe. Einige CMOs können sich schneller bezahlen als andere. Collateralized Mortgage Obligations sind in der Regel für institutionelle Anleger oder reiche Anleihe Anleger gemeint. Das Geld investiert, während verdienen monatliches Einkommen - kann eine Weile dauern, wenn die Zinsen steigen. Wenn die Zinsen steigen, werden diese Anleihen langsamer bezahlen. Die Refinanzierung, die normalerweise mit Hypothekenpools passieren kann, verlangsamt oder stoppt, wenn die Zinssätze oder Anleiherenditen steigen. Haupt - und Zinszahlungen Jede CMO-Tranche hat einen geschätzten ersten Zahlungstermin, an dem die Anleger mit der Erlangung der Hauptzahlungen beginnen können, und eine voraussichtliche letzte Zahlung (oder Fälligkeit), an der sie ihren endgültigen Dollarkurs erhalten können. Der Zeitraum, in dem die Anleger Zinszahlungen erhalten, bevor die Hauptzahlungen in einer Tranche beginnen, wird als Aussperrfrist bezeichnet. Das Fenster ist der Zeitraum, in dem die Hauptrückzahlungen erwartet werden. Sowohl das erste als auch das letzte Hauptzahlungsdatum sind Schätzungen auf der Grundlage von Vorauszahlungsannahmen und können je nach tatsächlichen Vorauszahlungen auf die zugrunde liegenden Sicherheiten der MBS-GMO variieren. CASH FLOW PAYMENTS Der monatliche Cashflow eines CMO ist eine direkte Folge des Cashflows aus dem Basiswert Sicherheit. Zusammen mit den monatlichen Zinszahlungen zahlen die MBSs (Sicherheiten) auch etwas Kapital. Dieser Hauptbetrag ist sowohl die regelmäßig geplante Hauptzahlung als auch die Vorauszahlungen der Hausbesitzer. Diese außerplanmäßigen Tilgungszahlungen (über die planmäßige monatliche Abschreibung) resultieren vor allem aus zwei Gründen: Die Zinssätze sind gesunken. Und der Hausbesitzer wählt, um ihre Hypothek zu einem niedrigeren Satz zu refinanzieren, die zahlt sich aus dem ursprünglichen Darlehen oder der Hausbesitzer verkauft das Haus völlig und zahlt sich aus der Hypothek. In beiden Fällen wird diese Vorauszahlung des Kapitals durch den Trust an die CMO-Anleihegläubiger, insbesondere an die jeweilige Tranche, die den Principal zum Zeitpunkt der Vorauszahlung erhält, verabschiedet. KOLLATERALISIERTES HYPOTHEK DURCHSCHNITTLICHES LEBEN Sobald eine spezifische CMO-Tranche anfängt, Kapital zu zahlen, können die Anleger jeden Monat bis zur Fälligkeit unterschiedliche Kapitalbeträge erhalten. Aufgrund dieser Variabilität wurde der Begriff Weighted Average Life (WAL oder durchschnittliches Leben) geschaffen, um die Länge einer GMO-Investition besser zu messen. Durchschnittliches Leben ist der Zeitpunkt, an dem eine 12 der Hauptinvestition zurückgezahlt wurde. Daher ist die durchschnittliche Lebensdauer abhängig von der Anzahl der Vorauszahlungen. Wenn die Vorauszahlungen ansteigen, verkürzt sich die durchschnittliche Lebensdauer. Umgekehrt, wenn die Vorauszahlungen abnehmen, das durchschnittliche Leben verlängert Dies ist eine cmo-Bindung, die einfacher eingerichtet wird als andere - also der Namens-Vanille-Vanille. Es verbreitet die Haupt - und Zinszahlungen an alle Tranchen. Der Principal wird zuerst auf die frühen Tranchen gelenkt und bezahlt sie am frühesten. Plain Vanilla Collateralized Mortgage Verpflichtungen haben Vorauszahlung und Verlängerung Risiko. PAC - Geplante Amortungsklasse A PAC-Anleihe oder geplante Amortungsklasse Die CMO verfügt über mehr prädikatante Cashflows und mehr Gewähr für die Endfälligkeit für den Anleger. Eine PAC-Anleihe hat gewisse Schutzmaßnahmen gegen Vorsteuerrisiken oder Verlängerungsrisiken. TAC BOND Gezielte Amortisationsklasse A TAC Bond hat auch geplante Cashflows. Allerdings sind TACs so konzipiert, dass sie bei einer PSA-Geschwindigkeit stabil bleiben und schneller sind. TAC-Anleihen werden geschaffen, um vor dem Risiko von schnelleren Vorauszahlungen (Kontraktionsrisiko) zu schützen, bieten aber in der Regel einen begrenzten Schutz gegen langsame Vorauszahlungen (Verlängerungsrisiko). VADM (sehr genau definierte Fälligkeit) - Ein VADM hat geplante Cashflows innerhalb eines festgelegten Bereichs von Vorauszahlungen (ähnlich einer PAC Bond). Allerdings erweitert ein VADM diesen garantierten Cashflow-Plan bis hinunter zu 0 PSA (keine Vorauszahlungen). Daher hat ein VADM kein Verlängerungsrisiko und eine sehr genaue definierte Laufzeit. Companion oder Support Bond - Support Bonds sind die anderen Tranchen innerhalb einer CMO, die PAC oder TAC Tranchen enthält. Support-Anleihen sind verpflichtet, überschüssige Haupt-Vorauszahlungen (unter schnelleren PSAs) aufzuheben oder die notwendigen Haupt - (unter langsameren PSAs) an die PAC - oder TAC-Anleihen aufzugeben, um geplante Cashflows aufrechtzuerhalten. Aufgrund der erhöhten Cashflow-Volatilität bieten Support Bonds eine höhere Couponrate und Rendite als PACs oder TACs. Floater sind eine variable Rate CMO Tranche. Floater werden bei einer Ausbreitung auf einen Index (der LIBOR-Satz, Cost of Funds Index oder Treasury-Anleihe CMT) notiert und werden periodisch nach oben oder unten angepasst, wenn sich der Index nach oben oder nach unten bewegt. Die Inverse Floater Tranche eines CMO ist auch eine Adjustable Rate Bond. Der Inverse Floater bewegt sich in die entgegengesetzte Richtung des angegebenen Index. Einfach ausgedrückt, wenn das allgemeine Zinsniveau sinkt, wird die Inverse Floaters Rate steigen und umgekehrt. I. O. (Zins nur Klasse) Ein I. O. Erhält ausschließlich Cashflow aus den Zinszahlungen der zugrunde liegenden Mortgage-Backed Securities (die Sicherheiten). Ein I. O. Wird bei tiefen Rabatt zum Nennwert gekauft. P. O. Principal Nur Klasse A P. O. Erhält den Cashflow ausschließlich aus den Hauptzahlungen der zugrunde liegenden Sicherheiten. Ein P. O. Wird auch bei einem tiefen Rabatt zum Nennwert gekauft. Z BOND A Z Bond ist ein Zero Coupon oder periodenreiche Tranche eines CMO. Die Z-Bindung entbindet ihre Zinsen zum Coupon-Satz, aber statt der Zinsen, die an den Anleger ausgezahlt werden, wird sie in den Hauptsaldo reinvestiert und dann im Rahmen der Hauptzahlungen ausgezahlt. Dies ergibt eine verstärkte Zinswirkung auf den Ertrag. Z Anleihen werden bei einem tiefen Rabatt zum Nennwert gekauft. Pro Trader Systems Master Binäre Optionen Trading - Sehen Sie sich einen Live-Stream von unserem professionellen Trader jeden Tag in HIGH QUALITY mit voller Audio, so können Sie lernen, wie Sie handeln Trade Forex und Währungen mit Ihrem eigenen Trainer 247 Copyright American Investment Training, Inc. CMO und fixiert Einkommensanleihen lernen Anleihe-Kupon und Renditen für Anleger, die GMOs und andere festverzinsliche Anleihen handeln. Arten von Anleihen CMOs Inhalt Die GMO: Eine Übersicht Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) 1 8212 auch bekannt als Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs) 8212 ist eines der innovativsten Anlageinstrumente, die heute verfügbar sind , Die regelmäßige Zahlungen, relative Sicherheit und bemerkenswerte Renditevorteile gegenüber anderen festverzinslichen Wertpapieren mit vergleichbarer Bonität bieten. Im Jahr 2007 wurden 222,3 Milliarden an neuen Agentur-GMOs ausgegeben, die das Gesamtvolumen der ausstehenden Wertpapiere zum 31. Dezember 2007 auf knapp 1,34 Billionen reduzierten. Eine Vielzahl von CMO-Wertpapieren mit unterschiedlichem Cashflow und erwarteten Fälligkeitsmerkmalen wurden für spezifische Anlagen entwickelt Ziele. Während die GMOs den Anlegern Vorteile bieten, tragen sie auch bestimmte Risiken mit sich, die später erläutert werden. Um festzustellen, ob CMOs einen Platz in Ihrem Portfolio haben, sollten Sie zunächst die Besonderheiten dieser Wertpapiere verstehen. 1 CMOs wurden erstmals 1983 eingeführt. Mit dem Steuerreformgesetz von 1986 konnten die GMOs in Form von Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs) ausgegeben werden, wodurch bestimmte Steuer - und Rechnungslegungsvorteile für Emittenten und für bestimmte große institutionelle und ausländische Investoren geschaffen wurden. Heute werden fast alle CMOs in REMIC Form ausgegeben. In dieser Übersicht sind, wie bei der üblichen Marktnutzung, die Begriffe 8220REMIC8221 und 8220CMO8221 austauschbar, sofern nicht anders angegeben. Alle in dieser Publikation enthaltenen Informationen und Meinungen wurden von der Securities Industry und Financial Markets Association aus unserer Mitgliedschaft und anderen Quellen, die von der Vereinigung als richtig und zuverlässig angesehen wurden, erstellt. Durch die Bereitstellung dieser allgemeinen Informationen stellt die Securities Industry and Financial Markets Association weder eine Empfehlung über die Angemessenheit der Anlage in festverzinsliche Wertpapiere noch eine spezifische Anlageberatung für einen bestimmten Anleger dar. Aufgrund der sich schnell ändernden Marktbedingungen und der Komplexität der Investitionsentscheidungen können ergänzende Informationen und Quellen erforderlich sein, um fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen. Kopie 2005-2013 Die Securities Industry und Financial Markets Association
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